코스피 급락 이유: AI 거품 우려·외국인 1.5조 매도, 오늘 반등할까

2026년 11월 3일 코스피는 전 거래일보다 210.29포인트(3.59%) 내린 5,648.79에 마감했습니다. 미국 빅테크의 AI 인프라 자금조달 부담이 다시 부각되며 반도체 대형주가 4~5% 급락했고, 외국인은 유가증권시장에서 약 1조 5천억 원을 순매도했습니다. 간밤 뉴욕증시에서는 필라델피아 반도체지수가 2.63% 반등했지만, 미국 중간선거 결과와 외국인 수급이 4일 장의 방향을 가를 변수로 꼽힙니다.

확인 기준일: 2026년 11월 4일 오전 8시 30분(KST). 국내 수치는 11월 3일 정규장 마감 후 보도 기준, 미국 수치는 11월 3일(현지) 마감 기준입니다. 미국 중간선거(11월 3일 현지) 개표 결과와 11월 4일 국내 장중 흐름은 반영되지 않은 선거 결과 확인 전·개장 전 자료입니다.

11월 3일 코스피 급락, 숫자로 보면

코스피는 11월 3일 3.59% 하락한 5,648.79로 마감해 전날(11월 2일) 2.24% 반등분을 하루 만에 모두 반납했습니다. 코스닥은 4.08% 내린 704.39로 700선 턱밑까지 밀렸습니다. 미국 AI 기업의 대규모 자금조달 소식에 반도체주가 급락하고 외국인·기관이 동반 매도한 결과입니다.

이날 코스피는 2.46% 내린 5,715.19로 출발했습니다. 장 초반 5,600선까지 밀렸다가 기타법인 매수세로 한때 5,730선까지 낙폭을 줄였지만, 오후 들어 다시 4%대로 하락폭을 키워 장중 저점 5,615.80(-4.15%)을 기록했습니다. 하루 사이 2~4% 범위를 오가는 큰 변동성이 나타난 셈입니다.

표의 지수 수치는 비즈니스코리아·서울경제TV·글로벌이코노믹·프라임경제 등 복수 매체의 마감 기사에서 일치하는 값입니다. 환율은 1,341원 수준이라는 점은 확인되지만, 같은 기사 안에서도 제목은 상승, 본문은 전 거래일 대비 2.8원 하락으로 적혀 있어 등락 방향은 표에 단정하지 않았습니다. 정확한 값은 서울외국환중개 또는 한국은행 자료로 다시 확인하는 것이 좋습니다.

급락 이유 ①: AI 투자 자금조달·수익성 우려

증권가가 공통으로 꼽은 첫 번째 원인은 미국 빅테크의 AI 인프라 투자 비용과 자금조달 부담입니다. 오라클이 주식·채권 발행으로 200억 달러를 조달하겠다고 밝히며 주가가 8.8% 급락했고, 그 충격이 AMD·인텔·마이크론 등 반도체주 전반으로 번졌습니다.

11월 2일(현지) 오라클은 AI 인프라 재원 마련을 위해 유상증자 100억 달러와 회사채 100억 달러, 총 200억 달러를 조달하겠다고 밝혔습니다. 시장은 투자가 늘수록 부채가 불어나고 기존 주주의 지분이 희석된다는 점에 주목했습니다. 여기에 앤트로픽의 대규모 인프라 지출 계획과 재무 부담이 거론되며 “AI 투자금을 언제, 얼마나 회수할 수 있느냐”는 질문이 다시 시장 전면에 섰습니다.

눈여겨볼 점은 금리·유가 여건이 오히려 우호적이었다는 사실입니다. 양현경 iM증권 연구원은 미국·이란 협상 기대로 국제유가와 장기금리가 내렸는데도 기술주가 약세를 보인 것은, 시장이 금리보다 AI 투자비 회수와 자금조달 부담에 더 주목하고 있다는 의미라고 진단했습니다. 강진혁 신한투자증권 연구원도 “유가 진정에도 AI 자본 제약 우려에 반도체를 중심으로 전일 상승분을 반납했다”고 평가했습니다.

미국 중간선거(11월 3일 현지)를 앞둔 경계심리도 더해졌습니다. 이경민 대신증권 연구원은 빅테크의 잇따른 회사채 발행이 AI 밸류체인 전반의 투자심리를 약화시켰고, 중간선거 경계심리가 위험자산 선호를 제한했다고 분석했습니다. 선거 결과에 따라 AI 규제, 법인세, 관세, 대중국 반도체 정책이 달라질 수 있다는 점이 관망을 키운 요인으로 거론됐습니다.

급락 이유 ②: 외국인 1조 5천억 원 순매도

11월 3일 유가증권시장에서 외국인은 약 1조 5천억 원, 기관은 5,147억 원을 순매도했습니다. 개인은 약 1조 6,644억 원을 순매수했지만 하락을 막지 못했습니다. 외국인 매도는 SK하이닉스와 삼성전자에 집중됐습니다.

외국인 순매도 규모는 매체마다 조금씩 다르게 보도됐습니다. 글로벌이코노믹·프라임경제는 1조 5,154억 원, 서울경제TV는 1조 5,298억 원, 비즈니스코리아는 1조 5,299억 원으로 적었습니다. 집계 시점(장 마감 직후 잠정치와 최종 확정치)이나 데이터 제공사의 차이일 수 있으며, 이 글에서는 공통 범위인 “약 1조 5천억 원”으로 표기합니다. 확정치는 한국거래소 정보데이터시스템의 투자자별 매매동향에서 확인할 수 있습니다.

종목별로 보면 외국인은 SK하이닉스를 6,376억 원, 삼성전자를 2,062억 원어치 순매도했습니다(비즈니스코리아 보도). 두 종목에서만 8,438억 원으로, 이날 외국인 전체 순매도의 절반이 넘습니다. 강진혁 연구원은 외국인의 현물·선물 동반 매도에 더해 최근 시장을 지지해 온 금융투자와 연기금까지 순매도로 돌아선 점을 짚었습니다. 전날 반등에 따른 단기 차익실현 매물도 함께 나왔다는 분석입니다.

환율 측면에서는 원·달러 환율이 1,340원대를 유지했습니다. 비즈니스코리아는 달러 인덱스가 102선 위에서 강세를 보였고, 원화 약세가 외국인 자금 유출을 부추기는 요소로 작용했다고 전했습니다. 다만 앞서 밝힌 대로 당일 환율 등락 방향은 보도마다 표현이 엇갈려 해석에 주의가 필요합니다.

업종·종목 동향: 반도체 직격, 바이오 선방

하락은 반도체와 2차전지, 기계·전기전자 업종에 집중됐습니다. 코스피 시가총액 상위 10개 종목 중 삼성바이오로직스(+2.11%)만 올랐고, 종이·목재·제약·음식료 업종은 강보합으로 버텼습니다.

종목 종가는 비즈니스코리아 마감 시황 기준이며, 다른 매체들은 삼성전자·SK하이닉스 낙폭을 “4~5%대”로 보도해 범위가 일치합니다. 업종별로는 기계·장비가 6% 이상, 비금속과 전기·전자가 5%대, 금속·제조가 4%대 하락했습니다(서울경제TV 보도). 반대로 운송·창고와 종이·목재, 제약, 음식료·담배는 강보합으로 마감해 경기·AI 민감도가 낮은 업종이 상대적으로 버틴 모습입니다.

코스닥에서는 외국인 749억 원, 기관 2,346억 원 순매도에 개인이 3,199억 원을 사들였습니다. 반도체 소재·부품·장비주의 낙폭이 컸는데, 이오테크닉스(-8.56%), 주성엔지니어링(-7.68%), 원익IPS(-7.14%), 심텍(-6.73%), 리노공업(-6.14%)이 대표적입니다. 2차전지의 에코프로(-4.88%)와 에코프로비엠(-4.89%)도 약세였고, 알테오젠(+0.23%)은 강보합으로 버텼습니다.

오늘(11월 4일) 반등할까: 개장 전 점검

개장 전 기준으로 반등을 뒷받침할 재료와 부담 요인이 함께 있습니다. 간밤 나스닥이 0.83%, 필라델피아 반도체지수가 2.63% 오른 점은 긍정적이지만, 미국 중간선거 개표가 진행 중이고 외국인 매도가 멈출지 확인되지 않아 결과를 단정할 수 없습니다.

나스닥은 나흘 만에 반등했고, 국내 증시를 끌어내렸던 반도체주가 하루 만에 회복 조짐을 보였습니다. 이투데이는 4일 국내 증시가 중간선거 결과 확인 과정에서 변동성을 보이겠지만, 최근 급락에 따른 저가 매수세와 미국 AI주 강세에 힘입어 반등을 시도할 것으로 전망했습니다. 같은 기사는 장 마감 후 발표된 AMD와 슈퍼마이크로 실적도 국내 AI 관련주에 긍정적 재료로 평가했지만, 이 글에서는 실적 세부 수치를 확인하지 못해 싣지 않았습니다.

부담 요인도 분명합니다. 미국 현지에서도 경계론은 이어졌습니다. 포토맥 펀드 매니지먼트의 숀 스나이더 전략가는 CNBC에 “자본 조달 비용과 필요한 부채 금융 규모에 대한 우려는 상당 기간 지속될 것”이라고 말했습니다. EBN 역시 낙폭 과대에 따른 기술적 반등 가능성과 외국인 매도 지속 여부가 이날 시장 방향을 가를 변수라고 짚었습니다.

중간선거와 증시의 과거 통계도 자주 인용됩니다. 한국투자증권에 따르면 1958년 이후 중간선거가 있었던 해의 11월 S&P500 상승 확률은 82%, 평균 상승률은 3.8%였고, 1998년 이후 중간선거가 열린 해 11월 코스피는 7차례 모두 상승해 평균 5.72% 올랐습니다. 다만 파이낸셜뉴스 분석처럼 2018년 중간선거 후 1년간 S&P500이 11.66% 오를 때 코스피는 2.61%, 2022년에는 S&P500 14.49% 대비 코스피 0.94%에 그쳤습니다. 과거 평균은 이번 결과를 보장하지 않습니다.

위 표는 서울경제가 전한 대신증권의 시나리오별 전망이며, 선거 결과를 예측한 것이 아닙니다. 이 글을 쓴 시점에는 개표 결과가 확인되지 않았습니다. 한국 시간 기준 개표 흐름은 11월 4일 오전부터 나오며, 일부 경합주는 집계 규정상 당선자 확정이 늦어질 수 있다는 보도도 있었습니다.

이번 주 일정과 다음 확인 포인트

이번 주 남은 핵심 변수는 미국 중간선거 개표, 11월 4일(현지) ISM 서비스업지수, 11월 6일(현지) 10월 고용보고서입니다. 증권가는 무엇보다 AI 투자 수익성 우려가 진정되는지와 외국인 순매수 전환 여부를 지켜봐야 한다고 봅니다.

한지영 키움증권 연구원은 최근 증시 불안의 핵심이 미국발 정치 불확실성보다 AI 투자 의구심에 따른 현금흐름 악화에 있다고 보고, 근본적인 심리 회복은 AI 산업 우려가 얼마나 완화되는지에 달려 있다고 말했습니다. 동시에 10월 이후 AI 관련주 조정이 상당 부분 진행됐고 유가·금리 부담도 완화되고 있어, 추가 조정이 나오더라도 가격 조정보다 기간 조정 형태로 보는 것이 적절하다고 설명했습니다.

이재원 유안타증권 연구원은 중간선거 종료가 정책 불확실성을 완화할 계기가 되겠지만, 선거만으로 추세 회복을 단정할 수 없으며 유가·금리·신용스프레드 안정과 외국인 순매수 지속성이 중요하다고 분석했습니다. 유안타증권 집계로 1990년 이후 9차례 중간선거에서 선거 후 15거래일간 S&P500 평균 수익률은 1.8%, 9차례 중 7차례 상승이었습니다. NH투자증권은 이번 주 코스피 예상 범위를 5,700~6,500으로 제시했는데, 3일 종가 5,648.79는 이미 하단을 밑돈 상태입니다.

변동성 장세 체크리스트와 주의할 점

하루 3~4%씩 오가는 장에서는 전망보다 확인이 먼저입니다. 아래 항목은 매매 판단이 아니라 정보 점검 순서이며, 투자 결정은 본인의 상황과 위험 감내 수준에 따라 달라집니다.

• 개장 전: 간밤 나스닥·필라델피아 반도체지수 마감, 미국 중간선거 개표 진행 상황, 원·달러 환율 방향을 확인합니다.
• 장 초반 30분: 외국인 현물 순매수·순매도 방향과 코스피200 선물 수급을 봅니다. 전날처럼 매도가 이어지면 반등 폭이 제한될 수 있습니다.
• 반도체 대형주: 삼성전자·SK하이닉스 외국인 매매 방향이 지수 방향과 같은지 점검합니다. 3일에는 두 종목이 외국인 순매도의 절반 이상을 차지했습니다.
• 거래대금: 반등이 나오더라도 거래대금이 함께 늘어나는지 확인합니다. NH투자증권은 반등 국면에서 거래대금 확대 동반 종목에 주목하라고 조언했습니다.
• 수치 확인: 장중 속보 수치는 마감 확정치와 다를 수 있으므로, 최종 수치는 한국거래소 자료로 다시 확인합니다.